HSBC Mexico Connections 2024

El panorama económico mundial ha estado marcado por una serie de acontecimientos que impactaron de forma significativa la economía de nuestro país, desde las elecciones presidenciales del 2 de junio y las próximas elecciones de Estados Unidos, hasta la situación actual en Asia y su impacto en América Latina. Éstos fueron algunos de los temas que se expusieron en HSBC Mexico Connections del 4 al 6 de junio en Punta Mita, Nayarit.

José Carlos Sánchez, Economista en Jefe para México en HSBC; Scott Martin, Director de Riesgo Geopolítico de HSBC para Europa y América; y Frederic Neumann, Economista en Jefe para Asia y Codirector del departamento de Análisis Financieros y Estudios Económicos en Asia en HSBC, nos ofrecieron un panorama de las temáticas mencionadas, respectivamente.

José Carlos Sánchez, quien con su trabajo cruza las fronteras entre el análisis económico y el impacto en los mercados financieros, se unió al área de Análisis Financiero y Estudios Económicos (Global Research) del banco en 2013. En su rol, se encarga de desarrollar las proyecciones macroeconómicas del banco y de analizar las tendencias y factores estructurales de la economía mexicana, así como de evaluar el potencial impacto de temas económicos en los mercados financieros.

Durante su charla, presentó un análisis detallado de la economía mexicana. Destacó el papel de México en la relocalización de cadenas productivas, con exportaciones manufactureras que han alcanzado los $600,000 MDD anuales. El economista destacó que estas exportaciones manufactureras superan las del resto de América Latina combinada.

Señaló que la inflación, que alcanzó un máximo de 8.70%, se ha reducido a niveles de 4.70-4.90%, sin embargo, aún se encuentra por encima de la meta del 3% que estableció el Banco de México. Este mantiene una tasa de interés de referencia relativamente alta (11.00%) para contener la inflación, especialmente en el sector de servicios.

En cuanto a la política fiscal, México pasó de tener superávits primarios a un déficit primario anticipado de 1.4% y un déficit total estimado de 5.9% del PIB en 2024, lo que plantea desafíos para el próximo gobierno. El economista también abordó el tema de Pemex, la empresa petrolera estatal, cuya deuda y baja productividad representan un reto significativo. José Carlos también discutió los cambios que la nueva administración podría buscar, incluyendo los estructurales a la empresa, aprovechando su fuerte apoyo en el Congreso.

Durante la sesión de preguntas, se discutieron temas como el impacto de los costos laborales en la inflación, la posibilidad de una reforma fiscal y los desafíos de seguridad que afectan la inversión. Sánchez indicó que, a pesar de la continuidad política, el próximo año podría ser más manejable que la transición de 2018, especialmente en sectores como la construcción.

Scott Martin, quien tiene 17 años de experiencia, ha asesorado a gobiernos, bancos y empresas en la formulación de políticas y la gestión del riesgo político.

Su carrera también incluye un notable periodo como asesor de asuntos públicos de la Unión Europea en Bruselas y como asesor político del Ministro de Asuntos Exteriores y Comercio Internacional, así como del Ministro de Finanzas de Canadá. La amplia trayectoria de Martin lo posiciona como una figura clave en la evaluación y gestión del riesgo político en Europa y América.

En su ponencia, se analizaron las próximas elecciones presidenciales en Estados Unidos desde una perspectiva objetiva y técnica, destacando su importancia, no solo para Estados Unidos, sino también para el panorama geopolítico global.

Abordó el estado actual de las encuestas, que muestran una carrera muy cerrada entre Donald Trump y Joe Biden a nivel nacional, con un margen muy estrecho en estados clave como Wisconsin, Michigan y Pensilvania, que podrían resultar decisivos en el Colegio Electoral. También mencionó la posibilidad de un resultado incierto, si ningún candidato alcanza los 270 votos electorales necesarios.

En cuanto a las propuestas de política comercial de la campaña de Donald Trump, Martin explicó que algunas, como los aranceles del 10% sobre todas las importaciones de Estados Unidos o del 60% a China, probablemente sean puntos de partida para negociaciones más amplias. Enfatizó que la administración Trump como la administración Biden han vinculado la política económica con la seguridad nacional, una tendencia que podría continuar.

Durante la sesión de preguntas y respuestas, se abordó el impacto potencial de Robert F. Kennedy Jr. como candidato de un tercer partido, aunque reconoció que es poco probable que obtenga suficientes votos electorales para influir significativamente en el resultado final.

Frederic Neumann, quien es un destacado economista y líder en el análisis financiero de Asia, ha sido profesor adjunto en prestigiosas universidades estadounidenses, incluida la Universidad Johns Hopkins, donde impartió cursos de posgrado sobre análisis del riesgo soberano en Asia, mercados financieros, política monetaria y la cultura política del Sudeste Asiático. Su formación académica y profesional lo convierten en una autoridad en el campo económico y de estrategia financiera en ese continente.

Durante su conferencia destacó que, a pesar de los desafíos, el comercio global está alcanzando niveles récord, impulsado principalmente por las exportaciones chinas, que han aumentado su competitividad gracias a la reducción de precios y la disponibilidad de capacidad excedente. Sin embargo, China enfrenta una creciente incertidumbre geopolítica y un aumento en las restricciones comerciales a nivel mundial, lo que ha llevado a las empresas a diversificar sus cadenas de suministro hacia países como Vietnam, Malasia, India y México.

Se planteó que esta deslocalización se ve facilitada por la creciente brecha salarial entre China y otras economías emergentes. Neumann expuso que la Inversión Extranjera Directa de China en México ha aumentado sustancialmente, superando a Brasil en 2022, aunque todavía es menor que en Vietnam y Malasia. A pesar de esta diversificación, China sigue ganando participación de mercado en las exportaciones mundiales, particularmente en bienes de alta gama.

En cuanto a China, Neumann identificó a la situación actual del mercado inmobiliario como el principal problema de su economía, con un exceso de inventario de viviendas equivalente a albergar a toda la población de Egipto. Esto ha llevado a una deflación persistente, a pesar de los esfuerzos del gobierno por estimular la demanda. Sin embargo, China sigue siendo una potencia en innovación, con un gasto en I+D que supera a la Unión Europea y un aumento en las solicitudes de patentes.

Durante la sesión de preguntas y respuestas, se abordaron temas como la Iniciativa de la Franja y la Ruta, la cual ha experimentado una disminución en la inversión pública, pero un aumento en la participación de empresas privadas. Además, se discutieron las fluctuaciones en los precios de los contenedores, influenciadas por el volumen récord del comercio global y las disrupciones en las rutas marítimas.